금투자를 위한 사전 지식 2
❛❛금ETF❜❜ 간접투자를 고려하고 있나요?
금투자의 방식에는 직접투자 방식(금 실물 투자, KRX 금시장에 투자,
골드뱅킹 즉, 금통장에 의한 투자)과 간접투자 방식(금펀드, 금ETF)이 있다.
그러나 투자에 관심이 있고 실제 투자를 고려한다면,
기대수익, 투자 목적, 기간, 위험회피 전략 등 각자의
선호도에 맞는 선택을 하는 것이 중요할 것이다.
오늘은 지난 번 「금투자를 위한 사전 지식 1」에 이어,
「금투자를 위한 사전 지식 2」를 소개하고자 한다.
1. 금펀드와 금ETF에 대해서
이는 둘다 간접투자 방식으로 서로의
공통점과 차이점이 있다. 이를 알고 투자를 고려하자.
구분 | 금펀드 | 금ETF | 공통점 |
|---|---|---|---|
운용방식 | 전문 펀드메니저가 대신 운용 | 투자자가 주식처럼 HTS·MTS에서 직접 매도•매수 | 금 가격 변동에 따른 수익 실현 가능하다 |
투자대상 | 금광기업 주식, 금 관련 자산 | 금 현물 가격 추종 또는 금 선물 계약 추종 | 금관련 금융상품 |
거래방식 | 매수/환매가 하루 1번 기준가로 거래되고 즉시 사고팔 수 없다 | 주식처럼 실시간 거래 가능하다 | 금에 대한 간접투자 |
유동성 | ETF보다 낮다 | 주식시장 상장으로 유동성이 높다 즉시 매도 가능 | 금값 시세에 따른 유동성 존재 |
수수료 | 운용보수•판매수수료가 ETF보다 높다 | 운용보수가 낮으나 매매수수료 발생 | 각각 발생 |
2. ❛❛ 금현물 ETF ❜❜ 의 중요 용어
1) 환헤지(H)
이것은 주로 금선물ETF에 적용되고,
❛❛ 금현물ETF ❜❜ 는 실제 금 현물을 기반으로 하는
환노출형(비환헤지) 상품이 일반적이다.
2) 기초자산(현물 금)
실제 금괴 같은 실물 금을 보유하고 금 가격을 직접 추종한다.
3) 추적 오차
이는 ETF(상장지수펀드)가 추종하는 기초지수와
ETF의 순자산가치 간의 차이를 말한다.
그 발생 요인은 거래비용, 배당금 처리, 운용보수, 현금 보유 비율 등이 있다.
4) 보관 비용
금을 안전하게 보관하는 데 드는 비용이다.
5) 총보수
ETF 운용을 위해 투자자에게 부과하는 비용에 관한 비율이다.
3. ❛❛ 금선물 ETF ❜❜ 의 중요 용어
1) Rollover(롤오버)
금선물 ETF의 만기 임박한 선물 계약을 만기 이전에 청산하지 않고,
새로 만기가 먼 금선물 ETF계약으로 교체하여 연장하는 것을 말한다.
2) Contango(콘탱고)
금선물 가격이 현재 금현물 가격보다 높은 상태를 의미한다.
즉, 미래에 받을 금값 시세가 지금보다 비싸게 형성된 것이다.
이 경우는 보관 비용, 보험료, 이자 비용 등이 반영되어
미래 가격이 더 높게 책정되는 것이 일반적이다.
따라서 금선물 ETF가 만기 선물을 차근월물로 롤오버할 때,
새 금선물 가격이 더 높으면, 같은 금액으로 더 적은 금을
살 수 있기 때문에 롤오버 비용이 발생하는 것이다.
만약, 투자자가 계약기간 만료 전에 매도하지 않는다면,
장기 보유로 인해 수익률이 줄어들 수 있다는 것을 고려해야 한다.
3) Backwardation(백워데이션)
Backwardation은 금선물 가격이 현재
금현물 가격보다 낮은 상태를 말한다.
이것은 시장에서 단기 금 공급이 긴급히 필요하거나
공급이 부족해 현물 가격이 선물 가격보다 높을 때 발생한다.
Backwardation 시 금선물 가격이 낮아 Rollover(롤오버) 시
상대적으로 투자자에게 이익이 발생할 수 있다.
예를 들어, 금현물 가격이 2,000달러이고, 1개월 만기 금선물이
2,030달러(Contango 상황)라면, 만기 무렵 선물로 갈아탈 때
추가 비용이 든다.
반대로 1개월 만기 선물이 1,970달러면(Backwardation 상황) 이익을 볼 수 있다.
4) 환헤지
환율 변동 위험을 줄이기 위해 원•달러 환율의 위험과
손실을 차단하는 전략이다.
이는 주로 금선물 ETF의 상품에 적용된다.
그러나 환헤지를 위헤 파생상품울 사용하면서 발생하는 비용
즉, 환헤지 비용은 추가로 발생할 수 있다.
대표적으로 KODEX 골드선물(H) ETF는 환헤지를 적용해 환율 변동 위험을 줄인 상품이다.
그러므로 금선물 ETF 투자 시 환헤지 여부는 환율 예측 전망과
투자 기간, 투자목적 그리고 미국 연준(Fed)의 통화 공급량 및
금리 등의 정책을 주시해야하고, 심도있는 관찰이 필요한 것이다.
5) 레버리지
이는 단기 변동성을 이용해 더 큰 수익을 노리는 투자 방식이다.
금선물 레버리지 ETF는 금값이 오르면 2배의 수익을 내고,
내리면 2배의 손실을 보는 구조이다.
대표적으로 「ACE 골드선물 레버리지」같은 상품이 있다.
이것은 고수익을 위해 금 가격 변동의 2배, 3배 등 더 큰
변동폭을 추구하므로 투자 시 주의를 요구한다.
6) 선물 계약
미래 일정 시점에 정해진 가격으로 자산을 사고파는
금융 계약으로서, 금 가격 변동을 반영하는 핵심 자산이다.
이를 통해 투자자들은 금선물 가격의 변동에 따라
수익이나 손실이 발생하고, 만기와 Rollover(롤오버) 과정을
거치면서 ETF수익률에 영향을 주게 되는 것이다.
4. 금현물 ETF와 금선물 ETF 비교 분석
참고 GO>> 조선비즈 2024.04.08
구분 | 금현물 ETF | 금선물 ETF | 공통점 |
|---|---|---|---|
환율의 영향 | 환노출형(비환헤지)은 환율에 따른 손익 발생 가능 | 환헤지로 환율 변동 위험을 차단 가능 | 투자자에게 환율 영향 리스크가 존재 |
롤오버 | 없다 | 만기 임박한 금선물은 롤오버 필요(새로운 기간 금선물로 교체 계약) | ETF 매매는 거래소에서 주식처럼 가능 |
가격 추종 방식 | 현물 금가격을 거의 1:1로 직접 반영 | 선물 계약 가격을 추종, 롤오버 비용 발생 가능 | 금 가격 변동에 따른 수익률 제공 |
기초자산 | 실제 금(실물 금괴) | 금 선물 계약(미래 특정 시점 거래 계약) | 금 가격을 기초자산으로 투자 |
보관 비용 | 보관 및 보험 비용 발생 | 별도 현물 금보관 비용 없음 | 운용 수수료(총보수) 발생 |
변동성 | 상대적인 안정성 | 금선물 시장 영향으로 변동성 큼 | 시장 변동성에 따른 금가격 변동성 있음 |
환헷지 | 주로 비환헤지(환노출형) | 주로 환헤지(환율 변동 위험 차단) | 환율 노출 여부 및 환헤지 비용 확인요 |
투자 적합도 | 장기 안정적 투자에 적합 | 단기 매매 및 변동성 활용에 적합 | 금 가격에 간접 투자 가능 |
요약
금현물 ETF와 금선물 ETF 그리고 금펀드는 모두 간접투자 금융 상품이다.
여기에 투자를 고려해서 수익을 창출하고 자 하는 투자자들은,
여러 영향 및 상황 들과 금융 시장의 흐름, 미국의 연준 정책,
한국의 통화 정책, 인플레이션, 외화 정책, 금값 시세의 변동성,
투자 목적, 각종 위험 예측 등의 요소들을 고려하고,
사전에 많은 정보와 간접투자에 대한 기본 상식과
정보들을 토대로 준비를 해야 할 것이다.